【区域研究】广东省上市公司分析
一、广东省GDP与广东省上市公司情况
1.广东省GDP情况
广东省GDP从2000年的10741.25亿元，增长至2017年的89879.23亿元，排在全国第1名，18年里增长了8.37倍，年均复合增长率为13.31%。2017年广东省GDP增速为7.5%，排在全国第16名，领先于全国GDP的增速6.9%。
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从分产业情况来看，广东省第一产业占比很小，2000-2017年增速比较缓慢远低于广东省的GDP增速及其他产业的增速，说明第一产业对广东省的GDP贡献占比较小，且拉低了GDP增速；2000-2012年第二产业占比最高，对GDP贡献最大，2002-2008年及2010年增速大于广东省GDP增速，2011-2017年增速下滑，导致2013-2017年第二产业的占比小于第三产业；第三产业从2000年开始增速处于较高的水平，与广东省GDP的增速相当，在2011年后超过第二产业增速，使得2013年后第三产业GDP占比处于最大水平，对广东GDP贡献最大。总体来看广东省近年以第三产业为主导产业。
2.广东省GDP、上市公司市值与全国情况比较
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2000-2006年由广东省GDP占全国GDP的比重快速上升可以看出，广东省的GDP对我国GDP的贡献逐年提升，2004-2017年广东省的GDP占全国GDP比重下滑。
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广东省上市公司的总市值在a股总市值的比重经历两个阶段：第一阶段从2000的16.83%下降到2008年的10.23%。第二阶段是2008-2017年比重不断提升，而到2017年末达到16.38%。总体来看，广东省上市公司总市值占A股市值的比重相对于其他省份来说处于很高水平，部分原因是广东省上市公司较其他省份多，也说明广东省经济发展情况要好于其他省份。
3. 广东省GDP与广东省上市公司营收
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从广东省上市公司营收占全省的GDP比重来看，从2000的17.37%逐步提升到2017年的62.57%，公司营收占全省GDP的比重提升了45.20%，主要是广东省上市企业的逐步增加以及上市公司的营收总体增速快于全省GDP的增速。高的占比反应出广东省的上市公司对省GDP的贡献很大，与广东省经济增长情况契合度高。
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从广东省上市公司营业收入增速与广东省GDP增速来看，广东省上市公司营业收入增速变动趋势波动比较大，且除2008年之外，其他年份都比广东省GDP增速大，特别是2003、2007年增速都在35%以上，可见广东省上市公司对该省GDP增速的贡献率很大。2010-2017年增速呈下降趋势，但绝对增速也远高于省GDP增速。
二、广东省上市公司总收入、净利润、总市值的情况
1.广东省上市公司总收入
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广东省上市公司的营业收入从2000年的1865.6亿元增长到2017年的56241.11亿元，18年增长30.15倍多，从不同年份来看，广东省上市公司营业增速变化较大，2003年达到历史最高位62.44%。2017年广东省上市公司的营收增速达到18.39%，较16年有所增长。
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从广东省上市公司的营业收入占比来看，2000年占比较大的五个行业为家用电器（22.00%）、交通运输（12.25%）、公用事业（11.03%）、房地产（10.14%）、机械设备（7.02%），合计62.45%。2017年占比较大的五个行业则为非银金融（17.71%）、电子（12.59%）、家用电器（11.82%）、房地产（12.55%）、交通运输（7.48%），合计61.17%。
2.广东省上市公司利润情况
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广东省上市公司的净利润从2000年的160.89亿元增长到2017年的5994.12亿元，18年时间增长37倍，从不同年份来看，广东省上市公司净利润增速变化较大,2002年增速创历史新高173.19%，2011年到2017年每年净利润增速虽有波动，但是波动幅度相对较小。
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从广东省上市公司的净利润占比来看，2000年占比前五的行业分别是公共事业（35.28%）、交通运输（15.95%）、房地产（8.93%）、银行（8.26%）、非银金融（7.90%），合计76.23%。而2017年占前五的行业为非银金融（22.37%）、房地产（17.59%）、银行（15.72%）、家用电器（9.88%）、电子（6.78%），合计72.35%。
3.广东省上市公司市值
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广东省上市公司的总市值从2000年的5853.89亿元增长到2017年的110323.07亿元，18年时间增长18.85倍，主要是因为广东省上市公司不断增加，以及原有上市公司的市值不断增长。
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从广东省上市公司的市值占比来看，2000年占比前五的行业分别是公用事业（17.79%）、房地产（12.06%）、电子（9.44%）、交通运输（9.36%）、家用电器（5.75%），合计54.40%。2017年前五行业分别是：非银金融（17.53%）、电子（9.60%）、房地产（9.22%）、银行（8.72%）、家用电器（7.75%），合计为52.82%。
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从上面的信息可得：
大洋电机所属的电器设备行业以18.11%的营收，贡献了22.83%的净利润，市值占广东板块的17.69%；以工业富联为代表的电子贡献了12.77%营收，产生了17.78%的净利润，行业市值占广东版块的9.59%；以万科A为龙头的房地产以11.72%的营收贡献了16.04%的净利润，医药行业市值占广东版块的9.18%。
三、广东省国内上市公司现状
（1）广东省国内上市企业行业分布
从行业分布来看，电子、计算机、医药生物、机械设备等是广东省上市企业数量排名前四的行业，分别为100家、47家、40家和38家。
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（2）广东省上市企业地域分布
总体来看，广东省上市企业较多，2015年开始每年上市企业数量逐渐增多，2017年上市企业数为历史最高，达到97家。从广东省各市上市企业的情况来看，深圳的上市企业最多，为278家，其次是广州、佛山和汕头等，分别为98、36和32家。
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2. 广东省各上市公司营业收入、净利润以及净资产收益率情况
（1）广东省上市公司营业收入情况
广东省国内上市公司2017年营业收入总额达到54718.28亿元，其中广东省上市公司营业收入分布情况如下：
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根据上表可以看出占比最大的是营收在0到30亿元的上市公司，其次是30到60亿元，60亿元以上营收公司占比为19.10%，其中营收排名前40的上市公司合计营收39582.50亿元，占比72.34%，由此可见，广东省上市企业的营收主要靠一些营收较大的小部分公司贡献，其中中国平安营收最高，仅其一家营收占比即为16.28%，远远高于其他上市公司。
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（2）广东省上市公司净利润情况
广东省上市公司2017年净利润总额达到5849.67亿元，其中广东省上市公司净利润分布情况如下：
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由上表可以看出，净利润为0到5亿元的上市公司最多，占比为73.97%，另外亏损公司的占比为5.17%，其中净利润排名前二的分别是中国平安和招商银行，其净利润分别为999.78亿元和706.38亿元，净利润排名前40的上市公司净利润合计为4675.06亿元，占该省上市公司净利润的79.92%，说明广东省上市公司净利润主要由盈利能力较强的小部分公司贡献。
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（3）广东省上市公司净资产收益率情况
广东省上市公司净资产收益率分布情况如下，从广东省上市公司2017年的净资产收益率来看，净资产收益率在10%以下的占比为64.14%，净资产收益率在10%到20%之间的占比为29.14%，净资产收益率在30%以上的占比为2.41%，其中大于40%的有6家分别为韶钢松山、深康佳A、分众传媒、工业富联、鸿特科技、丽珠集团。下图显示了广东省净资产收益率排名前40的上市公司：
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3. 广东省国内上市公司的估值情况
（1）广东省上市公司市值情况
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广东省有79.52%上市公司市值小于150亿元，大于500亿元上市公司有32家，其中市值最大的是中国平安12792.51亿元，远大于其他上市公司，其次是招商银行、美的集团、万科A等，分别为7318.80亿元、3629.85亿元和3428.76亿元。
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（2）广东省上市公司市盈率情况
广东省上市公司的动态市盈率分布情况如下：
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市盈率在0到30倍之间的公司占30.81%，而动态市盈率在50倍以上的公司占比为39.07%。广东省国内上市公司目前市盈率最低的前五只个股分别为深康佳A、韶钢松山、方大集团、金地集团、华侨城A，其余前35只股如下图所示：
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（3）广东省上市公司市净率情况
广东省上市公司的市净率如下：
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从上表可以看出，广东省的上市公司中破净股有5只，分别是平安银行、广日股份、南风股份、中远海特、粤电力A，市净率在3到5倍的上市公司占比相对较大，为29.66%。
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广东省总市值排名前40的上市公司财务数据简要与估值情况
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四、广东省股票池选取逻辑及简介
1. 股票池选取逻辑
对于广东省五百多家上市公司，我们拟从中选取10%左右的上市公司。我们的选股思路是先初选满足以下条件之一的企业：
1、近三年roe在15%以上；
2、市值排名前60；
3、营收排名前60；
4、净利润排名前60；
5、各申万一级行业龙头。
根据以上标准我们选出123家上市公司：
我们初选出122家企业后，针对这122家企业一家家斟酌复选，我们复选标准在于：
1、近几年利润增速、营收增速稳定、较高达到20%以上，在行业中有一定地位，专注于主营，考量企业客户对象的企业；
2、对于某些龙头企业受市场环境、经济周期影响较大，近两年营收、利润增速不佳，但拥有较高的市场发展前景，且估值水平较低的企业入选。
最后，我们选取44家广东省上市公司：
2. 广东省股票池（44家上市公司）基本情况
风险提示：
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