【区域研究】福建省上市公司分析
一、福建省GDP与福建省上市公司情况
1.福建省GDP情况
数据来源：国家统计局
福建省GDP从2000年的3765亿元，增长至2017年的32298亿元，18年里增长了7.58倍，年均复合增长率为12.68%。2017年福建省GDP增速为8.1%，排在全国第7名，领先于全国GDP增速的6.9%，首次跻身“3万亿俱乐部”。
数据来源：国家统计局
从分产业情况来看，福建省GDP的构成里2000年时第三产业为第二产业的91.83%，随着城镇化、工业化的推进，第二产业在2011年前的发展速度优于第三产业（2011年第三产业降至第二产业的75%），2011年后福建省GDP的增长更多受益于第三产业，至2017年第三产业为第二产业的89.31%，回到2000年时的结构水平。但从福建省GDP增速情况来看，福建省GDP同比增速在2007年创历史新高15.20%，2010年后GDP同比增速逐步下滑，2017年福建省GDP增速为8.10%，是2000年以来的最低增速，这在很大程度上是受中国经济下行的大环境影响。
2.福建省GDP、福建省上市公司市值与全国的情况比较
数据来源：wind
从上图可以明显地看出在2008年之后福建省GDP增速明显高于全国GDP增速，福建省GDP在全国GDP中的占比从2008年开始稳步提升，从2008年的3.39%提升到2017年的3.9%。
数据来源：沪深交易所
福建省上市公司的总市值在A股总市值的比重从2000的2.26%下降到2006年的0.95%，之后在A股总市值中的比重总体不断提升，而到2017年末达到2.84%，创历史新高。
3.福建GDP与福建省上市公司营收
数据来源：wind
从福建省上市公司营收占全省的GDP比重来看，从2000的8.15%逐步提升到2008年的18.88%，之后降低到2009年的18.14%，从2010年开始福建省上市公司营收在全省GDP中的比重又逐步提升，到2017年占比提升到了41.93%。从2000年到2017年福建省上市公司营收占全省GDP的比重提升了33.78%，主要是因为福建省上市企业的逐步增加以及上市公司的营收总体增速快于全省GDP的增速。
数据来源：wind
从福建省上市公司营业收入的增速跟福建省GDP增速来看，除了2001、2009和2012年低于福建省GDP增速之外，其他年份都高于福建省GDP的增速。福建省上市公司的营收增速在大多数年份都远高于福建省GDP的部分原因在于福建省上市公司在不断增多。
二、福建省上市公司总收入、净利润、总市值的情况
1.福建省上市公司总收入
数据来源：wind
福建省上市公司的营业收入从2000年的306.87亿元增长到2017年的13541.63亿元，18年时间增长44倍多，从不同年份来看，福建省上市公司营业增速变化较大，2000年到2017年间，2009年福建省上市公司营收同比增速创历史新低为4.97%，2010年福建省上市公司营收同比增速创历史新高为39.63%，2017年福建省上市公司营收同比增速为33.13%。
数据来源：wind
从福建省上市公司的营业收入占比来看，2000年占比较大的五个行业为交通运输、通信、家用电器、商业贸易、房地产，而2017年占比较大的五个行业为交通运输、商业贸易、银行、有色金属、房地产，占比分别为31.93%、16.99%、10.16%、9.62%、7.98%，合计占比为73.68%。
2.福建省上市公司利润情况
数据来源：wind
福建省上市公司的净利润从2000年的10.14亿元增长到2017年的1132.09亿元，18年时间增长111.65倍。2001年到2008年间，福建省上市公司净利润增速波动幅度较大，2005年福建省上市公司净利润同比增速最低为-16.74%，2006年福建省上市公司净利润同比增速创历史新高为175.95%，2008年后福建省上市公司净利润同比增速在平稳状态中小幅波动，2017年净利润同比增速为24.53%。
数据来源：wind
从福建省上市公司的净利润占比来看，2000年占比较大的五个行业为汽车、轻工制造、交通运输、房地产、商品饮料，而2017年占较大的五个行业为银行、交通运输、房地产、电气设备、商业贸易，占比分别为51.00%、6.44%、4.91%、4.30%、4.13%，合计占比为70.78%。
3.福建上市公司市值
数据来源：沪深交易所
福建省上市公司的总市值从2000年的1148亿元增长到2017年的17914亿元，18年时间增长15.60倍，从不同年份来看，福建省上市公司总市值变化较大。
数据来源：wind
从福建省上市公司的净利润占比来看，2000年占比较大的五个行业为交通运输、汽车、综合、房地产、通信，而2017年占比较大的五个行业为银行、有色金属、商业贸易、汽车、医药生物，占比分别为20.86%、10.01%、7.71%、5.82%、5.39%，合计占比为49.79%。
根据上面的信息可知：
数据来源：wind
兴业银行所属的银行业以10.16%的营收，贡献了51.00%的净利润，但市值却只占福建板块的20.86%；以建发股份和厦门象屿为代表的交通运输贡献了31.93%的营收，产生了6.44%的净利润，行业市值仅占3.88%。所以，从2017年公布的数据上看，福建省的银行业和交通运输业为较低估值行业。
三、福建省国内上市公司现状
在国内上市的福建公司到目前为止总共有134家。从1992年到2017年各年在国内上市的福建企业数量来看，从2010年开始，福建上市企业的数量相比之前有比较大幅度的提升，2010年和2017年新增上市公司最多，分别为16家和25家。
数据来源：wind
1.福建省国内上市企业行业分布以及地域分布情况
（1）福建国内上市企业行业分布
从行业分布来看，电子、轻工制造、机械设备、计算机、纺织服装等是福建上市企业数量排名前四的行业。
数据来源：choice
（2）福建省上市企业地域分布
从2000年到2017年，福建省除2005年未新增A股市场上市公司外，其他年份均新增不同数量的上市公司2010年和2017年新增上市公司最多，2017年创历史新高，新增上市公司25家，截止到2018年6月27号福建省在A股市场共有132家上市公司。从福建省各市上市企业的情况来看，厦门的上市企业最多为47家，福州的上市企业总共42家，泉州的上市企业总共17家，其他市的上市企业家数较少。福建的通信行业上市企业主要集中在福州，而纺织服装上市企业主要集中在泉州。
数据来源：wind
数据来源：wind
2.福建省各上市企业营业收入、净利润以及净资产收益率情况
（1）福建上市公司营业收入情况
福建国内上市公司2017年营业收入总额达到13754.49亿元，其中福建上市公司营业收入分布情况如下：
数据来源：wind
由上表可知，75%以上福建上市公司的营业收入都低于50亿元，同时福建省营收排名前十二的上市公司分别为建发股份、厦门象屿、厦门国贸、兴业银行、紫金矿业、永辉超市、厦门信达、阳光城、泰禾集团、三光闽钢、盛屯矿业和宁德时代，福建营业收入排名前十二的公司的合计营收10502.95亿元，占比76.36%。
数据来源：wind
（2）福建省上市公司净利润情况
福建上市公司2017年净利润总额达到1131.80亿元，其中福建上市公司营业收入分布情况如下：
数据来源：wind
由上表可知，78%以上福建上市公司的净利润都低于5亿元，同时福建省净利润排名前12的上市公司分别为兴业银行、建发股份、宁德时代、三钢闽光、紫金矿业、福耀玻璃、兴业证券、泰禾集团、阳光城、厦门国贸、恺英网络和永辉超市，福建净利润排名前十二的公司的合计营收898.82亿元，占比79.41%，其中兴业银行一家占比为51.01%。
数据来源：wind
（3）福建省上市公司净资产收益率情况
从福建省上市公司的2017年的净资产收益率来看，福建省上市公司净资产收益率分布情况如下：
数据来源：wind
净资产收益率在10%以下占比为56.48%，净资产收益率在10%到15%之间的占比为29.01%，净资产收益率在15%以上的占比为14.51%。净资产收益率排名前十二的公司分别为盈趣科技、三钢闽光、紫光学大、恺英网络、吉比特、大博医疗、厦工股份、亿联网络、片仔癀、金牌橱柜、金达威、法拉电子。
数据来源：wind
3.福建省国内上市公司的估值情况
（1）福建省上市公司市值情况
福建省A股上市公司总市值共106090.33亿元，福建省上市公司市值分布情况如下：
数据来源：wind
福建板块A股上市公司有75.76%的公司总市值小于100亿元，市值最大的十二家企业分别为兴业银行、宁德时代、紫金矿业、永辉超市、片仔癀、福耀玻璃、兴业证券、建发股份、盈趣科技、阳光城、泰禾集团、三钢闽光，合计市值达到9116.72亿元，占比超过56.66%。
数据来源：wind
（2）福建省上市公司市盈率情况
福建省上市公司的动态市盈率分布情况如下：
数据来源：wind
福建省上市公司动态市盈率在0到30倍之间的公司占比为46.97%，而动态市盈率在50倍以上的公司占比为24.24%，福建A股上市公司目前动态市盈率最低的前十二只个股分别为三钢闽光、兴业银行、厦门国贸、建发股份、恺英网络、泰禾集团、科华恒盛、阳光城、天广中茂、广汇物流、福建高速、厦门象屿。
数据来源：wind
（3）福建省上市公司市净率情况
福建省上市公司的市净率如下：
数据来源：wind
市净率在0到3倍之间的公司占比为51.52%，而市净率在5倍以上的公司占比为19.70%。福建A股上市公司目前市净率最低的前十二只个股分别为厦门国贸、厦门信达、华映科技、兴业银行、冠城大通、广汇物流、福建高速、厦门象屿、兴业科技、兴业证券、建发股份、七匹狼。
数据来源：wind
数据来源：wind
四、福建省股票池选取逻辑及简介
1. 股票池选取逻辑
对于福建省一百多家上市公司，我们拟从中选取10%左右的上市公司。我们的选股思路是先初选满足以下条件之一的企业：
1、近三年roe在15%以上；
2、市值排名前15；
3、营收排名前15；
4、净利润排名前15；
5、各申万一级行业龙头。
根据以上标准我们选出39家上市公司：
我们初选出39家企业后，针对这39家企业一家家斟酌复选，我们复选标准在于：
1、近几年利润增速、营收增速稳定、较高达到20%以上，在行业中有一定地位，专注于主营，考量企业客户对象的企业；
2、对于某些龙头企业受市场环境、经济周期影响较大，近两年营收、利润增速不佳，但拥有较高的市场发展前景，且估值水平较低的企业；
最后，我们选取22家福建省上市公司：
彩蛋：
上市公司实际控制人年龄段分布情况：
风险提示：
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来源：私享基金研究部
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