【区域研究】江苏省上市公司分析
一、江苏省GDP与江苏省上市公司情况
1.江苏省GDP情况
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江苏省GDP从2000年的8553.69亿元，增长至2017年的85900.90亿元，排在全国第2名，18年里增长了10.04倍，年均复合增长率为14.53%。2017年江苏省GDP增速为7.2%，排在全国第20名，领先于全国GDP的增速6.9%。
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从分产业情况来看，江苏省第一产业占比很小，2000-2017年增速比较缓慢，远低于江苏省的GDP增速及其他产业的增速，说明第一产业对江苏省的GDP贡献占比较小，且拉低了GDP增速；2000-2014年第二产业占比最高，对GDP贡献最大。第二、三产业的增速与江苏省GDP增速的趋势表现出很高的吻合性，2000-2007年大致呈上升趋势，而2008年至今则一直下滑，说明二三产业的增长趋势很大程度上能够解释江苏省GDP的增长趋势。
2.江苏省GDP、上市公司市值与全国情况比较
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2000-2017年江苏省GDP占全国GDP的比重呈现缓慢上升的趋势，从比重大小来看，2017年为10.39%，全国排名第二，对我国GDP贡献较大。
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江苏省上市公司的总市值在A股总市值的比重从2000的5.22%下降到2007年的2.12%，之后触底反弹，在A股总市值中的比重不断提升，2016年达到高点6.94%，2017年占比有所下滑，2017年末达到6.59%。江苏省在2000-2007年这个阶段上市公司的市值增长弱于A股整体公司市值的增长，说明江苏板块的上市公司在这个阶段发展比较缓慢，而2007开始这个趋势出现反转，表明江苏板块上市公司在这个阶段发展较快。
3.江苏省GDP与江苏省上市公司营收
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江苏省上市公司的营业收入从2000年的637.96亿元增长到2017年的18658.79亿元，18年增长24.55倍多，营收增速从2000的7.46%到2017年的21.72%，呈不断上升趋势。
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从江苏省上市公司营业收入增速与江苏省GDP增速来看，江苏省上市公司营业收入增速变动趋势波动比较大，且增速都在GDP增速之上，可以看出江苏省上市公司对该省GDP增速的贡献率很大。2011-2017年增速呈上升趋势，而江苏省GDP的增速小幅下滑。
二、江苏省上市公司总收入、净利润、总市值的情况
1.江苏省上市公司总收入
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江苏省上市公司的营业收入从2000年的1243.34亿元增长到2017年的37219.74亿元，18年增长29.93倍，从不同年份来看，江苏省上市公司营业增速变化较大。2017年江苏省上市公司的营收增速达到24.63%，处于2012年以来的高点。
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从江苏省上市公司的营业收入占比来看，2000年占比较大的五个行业为商业贸易、机械设备、家用电器、汽车、钢铁，占比分别为：17.05%、15.00%、11.40%、6.17%、5.31%，合计54.93%，而2017年占较大的五个行业为商业贸易、机械设备、化工、电气设备、房地产，占比分别为：22.63%、11.30%、8.18%、6.97%、4.57%，合计53.65%。
2.江苏省上市公司利润情况
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江苏省上市公司的净利润从2000年的49.68亿元增长到2017年的1550.77亿元，18年时间增长31.22倍，2001-2010年上市公司净利润增速波动很大，2011年之后表现比较平稳，并且呈缓慢上升趋势，2017年度增速为25.06%，处于相对比较高的位置。
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从江苏省上市公司的净利润占比来看，2000年占比前五的行业分别是五个行业为交通运输、家用电器、机械设备、汽车、房地产，占比分别为：分别占14.63%、13.26%、9.38%、8.31%、7.33%，合计52.90%，而2017年占前五的行业为银行、化工、非银金融、机械设备、医药生物，分别为：16.99%、7.58%、7.51%、6.32%、6.29%，合计44.68%。
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3.江苏省上市公司市值
江苏省上市公司的总市值从2000年的2291.76亿元增长到2017年的40466.02亿元，18年时间增长17.66倍。
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从江苏省上市公司的市值占比来看，2000年占比前五的行业分别是机械设备、化工、房地产、综合、通信，占比为：12.79%、8.14%、8.04%、7.92%、7.36%，合计44.24%。2017年前五行业分别是：医药生物、化工、机械设备、电气设备、商业贸易，分别为：10.25%、9.69%、8.91%、7.79%、6.31%，合计42.94%。
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从上面的信息可得：
江苏银行所属的银行业以3.98%的营收，贡献了16.99%的净利润，市值占江苏板块的5.65%；以东华能源为代表的化工贡献了8.18%营收，产生了7.58%的净利润，行业市值占江苏板块的9.69%；以苏宁易购为龙头的商业贸易以22.63%的营收贡献了5.61%的净利润，市值占江苏板块的6.31%。
三、江苏省国内上市公司现状
（1）江苏省国内上市企业行业分布
从行业分布来看，机械设备、化工、电气设备、汽车、电子等是江苏省上市企业数量最多的五个行业，分别为62家、59家、38家、29家和25家。
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（2）江苏省上市企业地域分布
总体来看，江苏省上市企业较多，除2013年江苏省上市公司不增反减一家之外，2010年开始每年上市企业数量增幅较大，2017年上市企业数为历史最高，达到65家。从江苏省各市上市企业的情况来看，苏州的上市企业最多，为105家，其次是南京、无锡、常州和南通等，分别为82、74、40和33家。
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2. 江苏省各上市公司营业收入、净利润以及净资产收益率情况
（1）江苏省上市公司营业收入情况
江苏省A股上市公司2017年营业收入总额达到18294.85亿元，其中江苏省上市公司营业收入分布情况如下：
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根据上表可以看出，营收在0到15亿元区间的上市公司占比最大，其次是15到30亿元和30到60亿元的上市公司，占比分别是51.02%、21.07%和13.71%，营收在60亿元以上的上市公司占比为14.21%，其中营收排名前40的上市公司合计营收11540.15亿元，占江苏省所有A股上市公司的63.08%，由此可见，江苏省上市公司的营收主要靠一些营收较大的小部分公司贡献，其中苏宁易购营收最高，仅其一家营收占比即为10.27%，远远高于其他上市公司。
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（2）江苏省上市公司净利润情况
江苏省A股上市公司2017年净利润总额达到1506.46亿元，其中江苏省上市公司净利润分布情况如下：
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由上表可以看出，净利润在0到5亿元区间的上市公司最多，占比为78.93%，另外亏损公司的占比为4.57%，其中净利润排名前二的分别是江苏银行和南京银行，其净利润分别为120.16亿元和97.61亿元，净利润排名前40的上市公司净利润合计为4675.06亿元，占该省A股上市公司净利润的70.65%，说明江苏省A股上市公司净利润主要由盈利能力较强的小部分公司贡献。
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（3）江苏省上市公司净资产收益率情况
江苏省上市公司净资产收益率分布情况如下，从江苏省上市公司2017年的净资产收益率来看，净资产收益率在10%以下上市公司的占比为64.79%，净资产收益率在10%到20%之间的占比为30.10%，净资产收益率在20%以上的占比为6%，其中大于30%的有4家分别为忆嘉和、寒锐钴业、永安行、雅百特。下图显示了江苏省净资产收益率排名前40的上市公司：
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3. 江苏省国内上市公司的估值情况
（1）江苏省上市公司市值情况
江苏省上市公司总市值共39304.99亿元，江苏省上市公司市值分布情况如下：
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江苏省有87.56%上市公司市值小于150亿元，大于200亿元上市公司有37家，其中市值最大的是恒瑞医药2879.30亿元，远大于其他上市公司，其次是洋河股份、三六零、苏宁易购等，分别为2154.84亿元、1845.91亿元和1277.34亿元。
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（2）江苏省上市公司市盈率情况
江苏省上市公司的动态市盈率分布情况如下：
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市盈率在0到30倍之间的上市公司占比为63.14%，而动态市盈率在50倍以上的公司占比为32.08%。江苏省A股上市公司目前市盈率最低的前五只个股分别为南钢股份、江苏银行、南京银行、威孚高科、南京高科，其余前40只股如下图所示：
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（3）江苏省上市公司市净率情况
江苏省上市公司的市净率如下：
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从上表可以看出，江苏省的上市公司中破净股较多，共有17只，市净率最低的前五家上市公司分别是悦达投资、江苏银行、*ST慧业、华东科技、双星新材，市净率在1到2倍的上市公司占比相对较大，为33.50%。
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四、江苏省股票池选取逻辑及简介
1. 股票池选取逻辑
对于江苏省三百多家上市公司，我们拟从中选取10%左右的上市公司。我们的选股思路是先初选满足以下条件之一的企业：
1、近三年roe在15%以上；
2、市值排名前30；
3、营收排名前30；
4、净利润排名前30；
5、各申万一级行业龙头。
根据以上标准我们选出86家上市公司：
我们初选出86家企业后，针对这86家企业一家家斟酌复选，我们复选标准在于：
1、近几年利润增速、营收增速稳定、较高达到20%以上，在行业中有一定地位，专注于主营，考量企业客户对象的企业；
2、对于某些龙头企业受市场环境、经济周期影响较大，近两年营收、利润增速不佳，但拥有较高的市场发展前景，且估值水平较低的企业；
最后，我们选取34家江苏省上市公司：
2. 江苏省股票池（34家上市公司）基本情况
风险提示：
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